KBW2026 ‘Ethereum’s Wall Street Moment’ 기조연설 / BitMine, ETH 600만 개 보유…전체 공급량의 4.9% /‘5% 확보’ 목표 98% 달성…ETH를 중심으로 금융·스테이킹 사업 확장
“강세장은 이미 시작됐다. 큰돈은 기다림에서 나온다. 끝까지 버티기만 하면 된다.” 암호화폐 시장의 강세장이 이미 시작됐다는 전망이 나왔다.
미국 투자전략가이자 BitMine 회장인 톰 리(Tom Lee)는 9월 30일 서울 워커힐호텔에서 열린 KBW2026에서 “암호화폐 강세장이 진행되고 있다”고 주장하며, 이번 사이클을 이끌 요인으로 기관투자자의 유입, 자산 토큰화, AI와 AI 에이전트, 이더리움의 금융 인프라화를 제시했다. 그의 기조연설은 이날 오전 11시 20분부터 25분간 0G Stage에서 진행됐으며, 제목은 ‘Ethereum’s Wall Street Moment’였다.
“지금은 가짜 상승이 아니라 강세장의 시작
그가 제시한 대표적인 기술적 근거는 비트코인의 200일 이동평균선 상회다. 장기 추세를 판단하는 지표 가운데 하나인 200일 이동평균선 위에서 비트코인이 거래되고 있다는 점을 강세장 판단의 근거로 들었다. 그는 또 6월 30일 이후 주요 자산의 수익률을 비교하며 암호화폐의 상대적 강세를 강조했다.
BitMine이 발표 자료에서 제시한 6월 30일~9월 18일 수익률은 이더리움 65.2%, 솔라나 52.2%, 비트코인 36.2%였다. 같은 기간 일부 에너지 관련 자산과 글로벌 주식시장 지수의 상승률은 이보다 낮았고, 일부 자산은 하락했다.
톰 리는 이를 두고 암호화폐가 거시경제 주요 자산을 큰 폭으로 앞서고 있다고 설명했다. 다만 이 같은 수익률 비교는 특정 기간의 성과를 보여주는 자료일 뿐, 이를 근거로 향후 가격 상승이 확정된다고 볼 수는 없다.
톰 리가 이번 사이클을 과거의 암호화폐 상승장과 다르게 보는 중요한 이유 가운데 하나는 기관투자자의 참여다.
과거 암호화폐 시장이 개인 투자자 중심으로 성장했다면, 현재는 ETF와 기관용 투자상품, 기업의 디지털자산 재무전략 등을 통해 전통 금융자본이 암호화폐에 접근할 수 있는 통로가 넓어졌다는 것이다.
그는 2026년 초 AI 관련 주식의 강세 때문에 기관들이 암호화폐 비중을 상대적으로 낮게 가져갔다고 분석하면서, 암호화폐의 상대적 성과가 높아지면서 기관자금이 다시 유입될 가능성이 있다고 주장했다.
BitMine 역시 최근 발표에서 기관들이 암호화폐 비중을 낮게 유지하고 있으며 연말까지 기관의 암호화폐 익스포저가 증가할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 톰 리와 BitMine의 전망이며, 실제 기관자금의 향후 유입 규모가 확정된 것은 아니다.
토큰화와 AI…“암호화폐의 다음 시장”
톰 리가 암호화폐의 다음 성장 동력으로 강조한 것은 단순한 가격 상승이나 개인 투자자가 아닌 토큰화(tokenization)를 중요한 변화로 꼽았다. 주식·채권·부동산·펀드 등 기존 금융자산을 블록체인 기반의 디지털 토큰으로 표현하고 거래하는 시장이 확대되면, 블록체인이 금융시장의 일부 인프라로 자리 잡을 수 있다는 논리다.
여기에 AI와 AI 에이전트도 연결된다. AI가 단순히 정보를 제공하는 도구를 넘어 사람을 대신해 서비스를 검색하고 계약하고 결제하는 ‘에이전트’로 발전할 경우, 기계가 디지털 환경에서 자율적으로 거래할 수 있는 금융 인프라가 필요하다는 것이다.
톰 리는 이런 변화가 암호화폐와 블록체인의 새로운 사용처를 만들 수 있다고 봤다. 그가 앞서 토큰화와 AI 에이전트 금융을 다음 암호화폐 사이클의 주요 내러티브로 제시해온 점을 감안하면, 이번 KBW2026 발표는 기존 전망을 이더리움 중심의 기업전략으로 확장한 것으로 볼 수 있다.
톰 리가 주목한 또 하나의 변수는 세대교체에 따른 자산 이동이다.
그는 미국의 20대가 상속받게 될 자산 규모가 과거 암호화폐 사이클보다 크게 증가하고 있다고 설명했다. 톰 리에 따르면 2019~2020년 이전 사이클 당시 미국 20대에게 이전된 상속자금은 연간 약 1,000억 달러 수준이었지만, 올해는 약 7,000억 달러에 이를 것으로 전망된다.
그가 주목한 것은 상속 규모 자체만은 아니다. 고령층에서 젊은 세대로 막대한 자산이 이동하면, 자산을 물려받는 세대의 금융 선호와 투자 방식에 따라 새로운 금융서비스와 디지털자산 시장에도 자금이 유입될 수 있다는 것이다.
톰 리는 더 나아가 이 가운데 2,000억 달러가 암호화폐 시장으로 유입된다면, 과거 시장에서 나타난 유동성 승수효과를 적용할 경우 전체 암호화폐 시장 규모가 10조 달러까지 확대될 수 있다는 시나리오도 제시했다. 이는 실제 자금 유입을 예측한 수치가 아니라, 그가 제시한 가정에 따른 시장 규모 시나리오다.
즉 톰 리가 바라보는 다음 암호화폐 사이클에는 기관자금뿐 아니라 세대 간 부의 이동이라는 장기적인 자금 흐름도 포함돼 있다.
600만 ETH…톰 리의 전망을 실행하는 BitMine
이날 발표에서 가장 눈에 띄는 숫자는 600만 ETH였다. 톰 리가 회장으로 있는 BitMine은 9월 27일 기준 6,001,302 ETH를 보유하고 있다고 발표했다. 이는 당시 전체 ETH 공급량 1억2,210만 개의 약 4.9%에 해당한다.
회사는 이를 ‘Alchemy of 5%’, 즉 ETH 전체 공급량의 5%를 확보한다는 목표로 표현하고 있다. 현재 보유량은 회사가 제시한 목표의 약 98%에 해당한다.
BitMine은 9월 27일 기준 5,067,309 ETH를 스테이킹하고 있다고 밝혔다. 회사 발표에 따르면 이더리움 스테이킹을 통해 단순 보유를 넘어 수익을 창출하는 구조를 만들고 있다.
회사 측이 제시한 당시 ETH 가격 2,698달러를 적용하면 600만 ETH의 가치는 약 162억 달러다. BitMine은 같은 시점 기준 암호화폐와 현금, 시장성 증권, 이른바 ‘Moonshots’를 합친 전체 보유 규모를 172억 달러로 집계했다.
ETH를 사고, 스테이킹하고, 금융상품으로 확장하는 비트마인의 전략을 주목한다.
회사는 MAVAN(Made in America Validator Network)을 통해 이더리움 스테이킹 사업을 확대하고 있으며, ETH를 기반으로 한 금융상품도 추진하고 있다. 첫해 성과로 제시한 $BMNP Series A Preferred Stock은 ETH를 중심으로 한 새로운 형태의 금융상품으로 소개됐다.
결국 BitMine이 그리고 있는 구조는 ETH 매입 → 스테이킹 → 수익 창출 → 금융상품을 통한 자본조달 → 다시 ETH 및 관련 사업에 투자로 이어진다.
따라서 BitMine을 단순한 ‘ETH 보유 기업’으로만 보는 것과는 차이가 있다. 회사 스스로도 이더리움을 중심으로 한 새로운 재무전략과 금융사업 모델을 구축하고 있다고 설명한다.
BitMine은 ETH 외에도 ‘Moonshots’라는 이름으로 성장 가능성이 높은 분야에 대한 투자를 진행하고 있다. 9월 말 기준, Beast Industries에 1억8천만 달러, Eightco Holdings에 1억1천5백만 달러를 투자했다고 밝혔다.
이러한 투자는 톰 리가 말하는 AI·암호화폐·토큰화의 결합이라는 큰 그림과도 맞닿아 있다.
특히 젊은 세대로의 부의 이동을 새로운 금융수요의 하나로 보는 그의 논리를 고려하면, 젊은 이용자층과 디지털 경제를 겨냥한 기업에 투자하는 BitMine의 행보 역시 같은 전략적 맥락에서 볼 수 있다.
다만 투자 대상 기업의 성장 가능성과 투자 성과는 별개의 문제다.
한 기업이 특정 블록체인의 네이티브 자산 (ETH5)%를 보유한다는 것은 어떤 의미일까.
BitMine은 이를 장기적인 투자와 네트워크 효과의 관점에서 설명한다. 그러나 5% 확보가 실제로 이더리움 네트워크의 의사결정이나 시장에 어떤 영향을 미칠지는 별개의 문제다. 또한 ETH 가격이 하락할 경우 대규모 ETH를 보유한 기업의 자산가치 역시 영향을 받을 수 있다.
BitMine의 전략은 ETH 가격, 스테이킹 수익률, 자본조달 비용, 회사 주가와 기업가치가 서로 연결되는 구조이기 때문에 ETH 가격이 오르는 상황뿐 아니라 반대 상황에서 이 구조가 어떻게 작동하는지도 지켜볼 필요가 있다.
톰 리의 KBW2026 발표를 종합하면 그가 말하는 암호화폐 시장의 변화는 비트코인 가격 상승이 알트코인 상승으로 이어지는 과거의 시장 사이클과는 다르다는 것이다.
기관자금 – 토큰화 – AI·AI 에이전트 – 세대교체와 자산 이동 – 블록체인 금융 인프라 – Ethereum, 그리고 그 전략을 기업 차원에서 실행하는 사례가 BitMine이다. BitMine은 불과 15개월 만에 ETH 600만 개를 확보했다고 발표했고, 9월 27일 기준 전체 ETH 공급량의 4.9%를 보유하고 있다.
톰 리는 이날 암호화폐 강세장이 이미 시작됐다고 강조했으나 그가 제시한 시장의 미래가 실제로 어떤 모습으로 전개될지는 아직 확인해야 할 부분이 남아 있다.
600만 ETH를 보유한 한 기업의 실험이 단순한 암호화폐 투자전략에 머물 것인지, 아니면 이더리움이 전통 금융의 새로운 인프라로 자리 잡는 과정의 한 사례가 될 것인지가 앞으로 지켜볼 지점이다.
톰 리(Thomas J. Lee)는 약 30년간 거시전략과 주식 리서치를 해온 월가의 투자전략가다. 데이터와 통계를 바탕으로 시장을 분석하는 것으로 알려졌으며, 기관투자가들에게 비트코인을 일찍 소개한 인물 가운데 한 명이다.
1999년부터 2014년까지 JP모건에서 수석 주식전략가로 활동했으며, 2014년 투자 리서치 기업 Fundstrat을 공동 설립해 리서치 총괄을 맡았다. 2024년에는 Fundstrat Capital을 설립하고 최고투자책임자(CIO)를 겸하고 있다.
그는 2025년 6월 BitMine Immersion Technologies 이사회 의장으로 선임됐으며, 현재 BitMine의 이더리움 중심 재무전략을 이끌고 있다.
따라서 이번 KBW2026에서 그가 말한 ‘Ethereum’s Wall Street Moment’는 단순한 이더리움 가격 전망으로만 볼 수 없다. 이더리움이 월스트리트의 금융 인프라로 자리 잡을 가능성에 대한 그의 시장 전망과, 동시에 자신이 의장을 맡고 있는 BitMine의 실제 사업전략이 겹쳐 있는 발표이기 때문이다.
톰 리의 강세 전망과 BitMine의 공격적인 ETH 매입은 같은 방향을 향하고 있지만, 그 전망이 현실화될지는 별도로 검증해야 할 시장의 문제다. 이미 그의 낙관론을 두고 시장에서 여러 차례 논쟁이 있었던 만큼, 이번 전망 역시 결과로 확인할 필요가 있다.
너답뉴스 김해숙 기자 youdabnews@naver.com
